资本邦雅居乐集团发布公告称,且初始发行利率区间在4.58%~7.25%

6月14日,资本邦雅居乐集团发布公告称,公司与高盛有限责任公司订立认购协议,内容有关发行额外1亿美元优先永续资本证券,将与原有6亿美元优先永续资本证券合并及组成单一系列。

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雅居乐集团表示,公司计划动用所得款项净额为若干现有债项进行再融资。

中房报记者 许倩 | 北京报道

雅居乐集团将向新交所申请额外证券于新交所上市及报价。额外证券纳入新交所正式名单及额外证券于新交所报价不应被视作公司或公司的任何其他附属公司或联营公司或额外证券的价值指标。额外证券概无或将不会寻求于香港上市。

这已经不是一个偶然现象,战胜资本体系是越来越多的房企正在做、也必须做的大事。当前,在国内外融资环境再次收紧的背景之下,部分房企重拾高票息永续债。这种债券一般仅限于政府债券,而且是在不得已的情况下才会采用。但最近宣布发行永续债的却都属于风格较为激进的中型民营房企。

历史资料显示,雅居乐曾于2013年1月宣布与汇丰、瑞银、摩根士丹利及工银国际订立认购协议,内容有关发行一笔7亿美元的永续债。此前6月11日,雅居乐宣布,将于7月18日就这笔7亿美元永续债全数赎回。为此,雅居乐在近期先后进行了两次融资。5月28日,雅居乐公告称,公司成功发行一笔金额为6亿美元高级永续债,年利率为8.375%;在此基础上,6月14日,雅居乐又以同样利率成本增发1亿美元。

6月14日,雅居乐集团发布公告,与高盛订立认购协议,内容有关发行额外1亿美元优先永续资本证券,这笔债券将与其6月4日发行的6亿美元优先永续资本证券合并及组成单一系列,两笔合计7亿美元,初始利率均为8.375%,将用于置换雅居乐在2013年发行、利率已达到10.215%的永续债,金额同样为7亿美元。

2018年,雅居乐集团实现营业额33.77亿元,同比增长91.8%;环保业务收入为6.14亿元,同比增长199.8%;环保业务的经营利润为1.97亿元,同比增长685.1%。房管业务也实现了当年成立当年盈利。2019年,雅居乐投资计划达500亿元,其中在房地产方面的投资预算在400亿元左右,其它产业则是100亿元。

此前一日的6月13日,正荣地产集团对外宣布发行一笔金额为2亿美元、2.6年不可赎回的优先永续资本证券,初步分派率每年为10.25%。这样的利率水平在融资中属于高位,在永续债发行中更属于高位。

图片来源:123RF

记者观察到,去年发行永续债的多为国资房企,且初始发行利率区间在4.58%~7.25%。这两笔永续债显然都远高于这个区间。

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“发债成本与发债单位的资质密切相关,企业信用评级越高,相对利率自然越低。评级不太高的企业则需要支付更高票息,才能吸引到部分投资机构。”一位评级机构人士告诉中国房地产报记者。

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“永续债具有隐形性,后续成本更高,不断侵蚀房企利润,这种高代价使得不少企业和投资者却步。永续债看起来特别适合高负债的国企,很少有民企去发行永续债。”协纵策略管理集团联合创始人黄立冲对中国房地产报记者表示。

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借新还旧 美化财务报表

据记者不完全统计,截至6月20日,已经有10余家房企发行及拟发行海外债,预计发行规模将超30亿美元。

永续债券亦重出江湖。所谓永续债,是指没有具体的还款日期,发行人可以自主选择延期付息,且不计入负债而计入权益,对于缺钱而又有着降负债率需求的房企来说,永续债优势尽显。

正荣地产公告称,公司拟对优先永续资本证券进行国际发售,金额为2亿美元,初步分派率每年为10.25%,所得款项净额为其现有债务进行再融资。公司或会因应变动的市况调整其计划,并因此可能重新分配所得款项净额的用途。

闽系出身的正荣地产一直有着降负债的需求。2018年业绩发布会上,正荣地产执行董事、副总裁兼财务总监陈伟健表示,凭借公司积极优化负债结构,以及探索多元化融资渠道,相信2019年正荣地产的融资成本能降低到2017年7.3%甚至更低的水平。正荣地产财报显示,2018年其平均融资成本达到7.8%,较2017年增加了0.5个百分点。

澳门新葡亰app下载,但截至2018年末,正荣地产总负债达1169.20亿元,其中须于一年内还清的贷款额为238.39亿元,须于第二年还清的贷款额为133亿元;现金及现金等价物为225亿元,不能完全覆盖2019年到期债务。2019年如何降负债?发永续债是一个可选思路。前述分派率为10.25%的永续债,虽然看起来利率很高,但利息不计入财务费用,而是按股利分配处理,减少权益即可,让发行人的财务费用看起来更低。

值得注意的是,永续债曾为正荣地产成功上市起到护航的作用。正荣地产上市前的2016年和2017年,其净负债率分别达到206%和183%。2017年10月和11月,上市前夕,正荣地产以私人配售的方式发行了两笔永久债券,成功美化了正荣的资产负债表。上市一年后,正荣地产的净负债率下降到74%。

上市后的正荣地产融资动作极为频繁。据记者不完全统计,2018年正荣地产在境外共募集51.71亿元资金,境外优先票据占总有息负债比例约11%。其最近发行的一笔海外债是今年3月28日,总额为4.2亿美元优先票据,期限3年,年息8.65%,所得款项净额再融资其现有债务。

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